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说到电子游戏(以下简称“游戏”),小财不禁回想起自己小时候趁着爸妈不在家,偷偷打开电脑游玩《红色警戒》的画面。时过境迁,随着技术水平的提升,如今的游戏已经演变出端游、页游、手游等丰富的承载形式,玩法上也在不断推陈出新。
虽然在刻板印象中,游戏具有矛盾的属性,但不可否认,作为重要的文化产业,游戏不仅具有较高的经济价值,在现代人的生活娱乐中也扮演着不可或缺的角色。当我们撇开对游戏的“成见”,立足产业视角,游戏行业究竟是一个怎样的行业?本期《风口调研》,财通基金研究部与你分享。
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游戏行业是传媒板块中的重要部分,目前我国的游戏行业有着怎样的格局?
答 :以终端划分,游戏可分为客户端游戏、网页游戏和移动游戏,其中,新兴的小程序游戏可算作移动游戏的子分类。目前,移动游戏占据了国内游戏市场规模的大头。从竞争格局看,国内游戏市场基本形成了“两超多强”的形态,即由两家大型游戏公司占据较大的市场份额,其他上市游戏公司及一些“后起之秀”组成行业的中腰部。虽然这些构成行业中腰部的游戏公司所占市场份额相对较少,但由于游戏客群和游戏需求的多样性,只要能够为消费群体推出合适的游戏品类,也能在行业中占据一席之地。
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作为国内游戏的代表,移动游戏有着哪些玩法?主要吸引了哪些群体游玩?
答 :根据玩法,移动游戏可被划分为不同品类,市面上玩家数量较多的品类包括MOBA(多人在线战术竞技游戏)、MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)、FPS(射击游戏)、休闲类游戏等。竞技性较强的品类较受年轻用户的青睐,而休闲类产品的用户群体则更为广泛,上至中老年玩家,下至学生、上班族等群体。
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近年来,开发难度较低、更轻量化的小程序游戏发展迅速。在信息技术愈发成熟的当下,技术门槛较低的小程序游戏为何能够成为热门的游戏发展方向,得到市场关注并迅速起量?
答 :人们的娱乐需求具有多样性,在游戏上也是如此。有人玩游戏是为了追求沉浸式的体验和真实的竞技感,这类人群适合中重度游戏;有人玩游戏为了休闲娱乐、动脑益智,或是打发闲暇时光,那些休闲类、棋牌类的轻量化游戏产品就能迎合这类玩家的需求。
小程序游戏就是众多休闲类游戏产品的一种集中体现形式。这些游戏的开发难度不高,但玩法各式各样,从最早的“跳一跳”,到2021年的“合成大西瓜”,再到2022年的“羊了个羊”,“爆款”不断的背后展现出的是玩家较为刚性的轻量化娱乐需求,以及依附于即时通讯生态的独特娱乐社交体验。虽然,小程序游戏的制作周期相对较短,但要想在竞争愈发激烈的市场环境中脱颖而出,玩法设计、美术设计、广告投放等方面都需要厂商下足功夫。
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游戏作为消费产品,想要在市场中生存,需要有收入的支撑。那么对于游戏行业来说,收入是如何构成的?目前的游戏行业主要挣的是哪些客群的钱?
答 :我们可能看到过一些未成年人沉迷游戏的新闻,但实际上,游戏行业中未成年人充值的占比较低,且随着游戏监管体系的完善,未成年人玩游戏得到了更好的规范。当前的核心玩家年龄区间主要集中于25-45岁,这部分群体大多拥有付费能力,能够在游戏上投入金钱和精力,游戏厂商也愿意关注这些核心玩家的需求。
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如果我们要评价一款游戏是否成功、在未来是否能够持续运营,需要衡量哪些维度?落到投资上,在选择游戏产业的上市公司时,您如何通过对游戏的研判进而筛选出优秀的投资标的呢?
答 :评价一款游戏的市场前景,我们一般会关注产品流水、用户数据、游戏品类、游戏厂商等多种维度。流水是用户充值的金额;用户数据反映了用户的留存和活跃情况;游戏品类框定了产品的流水天花板;而不同游戏厂商在产品风格上存在差异,这也会影响游戏的“前途”。从开发团队角度看,团队的规模、过往经历、创新能力等,也是影响游戏质量的重要因素。我们还可以通过分析游戏测试期间和正式上线后的数据情况,对游戏的实际表现形成更为全面的画像。
具体到投资标的的筛选上,我们会先从游戏品类入手。不同品类的游戏有着不同的玩家群体,一般而言,如果某个品类的游戏产品拥有相对稳定的玩家群体,且玩家付费意愿较好、付费习惯较稳定,那么这个品类就是比较优质的品类。随后,我们会研究各公司产品在该品类中的行业地位,进而判断和预测产品的表现。
一些公司因为对某一品类持续深耕,专业度较高,且能够比较透彻地挖掘玩家的喜好和需求,在营收、利润上表现较好,这类公司或能够在市场竞争中获得成功。此外,还有一些公司能够推出不同类型的游戏产品,满足消费群体在不同时期的不同需求,也有机会在行业中打下属于自己的一片“天地”。从年龄层面看,如果游戏公司开发的游戏产品受到当前年轻人的喜爱,一定程度上也能反映未来游戏主力军们的偏好方向。
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我们经常会在与游戏相关的新闻中听到“版号”两字,版号究竟是什么?目前我国的版号制度对游戏市场有着怎样的影响?
答 :游戏版号是国家新闻出版署批准游戏出版运营的批文号的简称。只有拿到了版号,游戏产品才能被允许上架运营。因此,游戏行业的供给和监管基本都可以通过调控版号来实现。版号的发放可以追溯到2009年,到了2018年和2021年,游戏行业经历了两次版号停发,一些行业乱象得到了整治,未成年人游戏问题也得到了规范化管理。随着过去游戏行业中暴露的社会问题被不断解决,版号迎来重新发放,一定程度上反映了监管层面鼓励行业健康发展的态度。因此,我们认为版号或将作为版署的调控供给工具,在引导行业健康发展上发挥更大的作用。
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去年年底发布的《网络游戏管理办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)引起了社会和业界的广泛关注。您认为相关政策对游戏行业的影响有多大?
答 :政策是游戏行业绕不开的话题。自去年年底《征求意见稿》发布以来,游戏行业已经迈向了常态化监管阶段,相信行业整体将会更加繁荣健康地发展。实际上,规范化发展是游戏行业参与者、玩家和未成年人家长们的共同心声,当前的游戏行业正在朝这个方向持续前进。过程中,一些公益游戏、特定人群游戏逐渐进入大众的视野,既满足了多元化的客群需求,也在创造经济价值的同时,展现出积极的社会效益。
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许多国产游戏正在开拓海外市场,当前我国游戏的出海情况是怎样的?从全球范围看,哪些地区是国产游戏爱好者的聚集地?
答 :国内游戏市场虽然巨大,但海外游戏市场也不容小觑。《2023年中国游戏出海研究报告》显示,去年我国自研游戏在海外市场的实际收入已达163.66亿美元。从地域分布看,亚太地区是游戏市场的主力军,除了中国,日韩和东南亚都是重要的游戏市场。通过将优质内容进行本土化改良以满足当地的偏好,加之海外上线游戏相对较高的便捷性,国内游戏对海外市场的开拓,不仅有利于提升游戏厂商的业绩增长,还有助于提升我国文化在国际的影响力。因此,我们认为,游戏出海既是长期的产业趋势,也是我国文化出海的重要形式。
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除了游戏,近年来火热的短剧也是传媒板块中有趣的话题。我们会在未来的《风口调研》中,分享与短剧和院线领域相关的投研观点。敬请关注~
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